定义

国债期货是一种标准化的期货合约，其标的物为政府发行的国债。投资者通过交易国债期货，可以对国债收益率的未来走势进行对冲或投机。

品种

目前，中国期货交易所（CFFEX）和郑州商品交易所（CZCE）上市了以下品种的国债期货：

CFFEX

• 国债期货（T）：标的物为中国财政部发行的10年期国债。
• 国债期货（TF）：标的物为中国财政部发行的5年期国债。

CZCE

• 国债期货（TS）：标的物为中国财政部发行的10年期国债。
• 国债期货（TSS）：标的物为中国财政部发行的5年期国债。

合约规格

每个国债期货合约的具体规格如下：

• 合约单位：10手国债，每手面值100万元人民币。
• 报价单位：每手国债收益率的百分点，小数点后保留4位。
• 交易单位：1手合约。
• 最小变动价位：0.001%，即1个基点。
• 交易时间：周一至周五，上午9:15-11:30，下午13:30-15:00。

交易机制

国债期货的交易采用连续竞价的方式，买卖双方在交易所的电子交易平台上挂出委托单，系统自动撮合成交。投资者可以根据自己的需求，以市场价格或限价委托的方式进行交易。

标的物特点

• 高流动性：国债期货是最具流动性的期货品种之一，成交量巨大，保证了交易的顺畅。
• 低风险：国债作为政府债券，信用风险极低，为投资者提供了相对安全的投资渠道。
• 收益率受多因素影响：国债收益率受经济增长、通货膨胀、货币政策等多种因素影响，波动性相对较大。

交易策略

• 套期保值：投资者可以通过购买或出售国债期货合约，对冲国债现货持仓的风险。
• 投机：投资者可以根据对国债收益率走势的判断，进行国债期货合约的多头或空头交易，以获取收益。
• 套利：投资者可以利用国债现货和期货市场之间的价差，进行套利交易，获取无风险收益。

注意事项

• 国债期货交易需要专业的知识和技能，投资者应仔细研究市场并评估自己的风险承受能力，谨慎参与交易。
• 国债收益率受多种因素影响，波动性较大，投资者应及时关注市场动态，调整自己的交易策略。
• 国债期货交易存在杠杆效应，放大交易收益的同时也放大交易风险，投资者应合理控制杠杆倍数，避免过度交易。