什么是国债期货基差？

国债期货基差是指现券价格与到期同等国债期货价格之间的差值。当现券价格高于期货价格时，基差为正；反之，当现券价格低于期货价格时，基差为负。

影响因素：

1. 利率预期：

利率预期是影响国债期货基差的主要因素。当市场预期利率将上升时，国债期货价格上涨，基差为负。这是因为投资者预期未来的国债收益率将低于现券收益率，从而导致现券价格下跌。

2. 通胀预期：

通胀预期也会影响国债期货基差。当市场预期通胀率将上升时，国债期货价格下跌，基差为正。这是因为投资者预期未来国债收益率将高于现券收益率，从而导致现券价格上涨。

3. 现券供求关系：

现券供求关系也会影响基差。当现券供不应求时，现券价格上涨，基差为负。反之，当现券供过于求时，现券价格下跌，基差为正。

4. 期货供求关系：

期货供求关系也会影响基差。当期货供不应求时，期货价格上涨，基差为正。反之，当期货供过于求时，期货价格下跌，基差为负。

5. 交易成本和流动性：

交易成本和流动性也会影响基差。当交易成本较高或流动性较差时，现券价格与期货价格之间的价差扩大，导致基差扩大。

交易风险：

1. 基差变动风险：

国债期货基差不是一成不变的，会受到各种因素的影响而不断变动。如果基差与交易者的预期不一致，可能会导致交易亏损。

2. 流动性风险：

国债期货市场流动性较好，但现券市场流动性可能较差。当市场波动较大时，现券交易可能难以进行，从而增加基差交易的难度和风险。

3. 利率风险：

利率变化会影响国债期货价格和现券价格。如果利率与交易者的预期不一致，可能会导致交易亏损。

4. 通胀风险：

通胀率变化也会影响国债期货价格和现券价格。如果通胀率与交易者的预期不一致，可能会导致交易亏损。

国债期货基差受多种因素影响，交易者在进行基差交易时应充分考虑这些因素。基差交易存在一定的风险，交易者应根据自己的风险承受能力和交易策略谨慎进行交易。