中国国债期货是一种以中国大陆发行的国债为标的资产的期货合约。根据合约的标的物和交割方式的不同,中国国债期货分为以下四类:
1. 十年期国债期货(10Y国债期货)
十年期国债期货以中国财政部发行的十年期固定利率国债为标的物。该期货合约合约乘数为100万元,交割单位为100张,即10亿元。
2. 五年期国债期货(5Y国债期货)
五年期国债期货以中国财政部发行的五年期固定利率国债为标的物。该期货合约合约乘数为100万元,交割单位为100张,即10亿元。
3. 二年期国债期货(2Y国债期货)
二年期国债期货以中国财政部发行的二年期固定利率国债为标的物。该期货合约合约乘数为100万元,交割单位为100张,即10亿元。
1. 实物交割国债期货(实物国债期货)
实物交割国债期货是指到期后需要实物交割标的国债的期货合约。交易者需要在到期日持有足够数量的标的国债才能履约交割。实物交割国债期货主要分为三个子品种:
2. 现金交割国债期货(现金国债期货)
现金交割国债期货是指到期后以现金差价进行结算的期货合约。交易者只需要在到期前平仓即可,无需交割标的国债。现金交割国债期货主要分为三个子品种:
| 特征 | 实物交割国债期货 | 现金交割国债期货 |
|---|---|---|
| 交割方式 | 到期实物交割国债 | 到期仅需平仓,以现金差价结算 |
| 交割风险 | 标的国债不存在流动性或价格大幅波动时,可能面临交割风险 | 无交割风险 |
| 交易成本 | 因实物交割需平仓交割单位,产生较多费用 | 因不涉及实物交割,交易成本相对较低 |
| 交易灵活度 | 到期必须以实物交割,交易灵活度较低 | 到期仅需平仓,交易灵活度相对较高 |
| 市场流动性 | 流动性相对较差 | 流动性相对较好 |
| 适用投资者 | 投资标的国债、有较强实物交割能力的机构 | 不投资标的国债,仅需平仓结算的机构 |
根据实际需求和风险承受能力,投资者可以选择更适合自己的国债期货品种进行交易。
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