烯烃期货是反映烯烃产品市场供求关系和价格走势的期货合约。5月，烯烃期货市场整体表现稳中向好，呈现出以下几个特点：

一、供应端：开工率回升，供应压力加大

5月，随着下游需求的逐步恢复，烯烃生产企业开工率有所回升。截至5月底，乙烯开工率约为85%，较4月底提升了2.5个百分点。丙烯开工率也维持在较高水平，约为82%。

供应压力的增加主要来自以下几个方面：

• 海外产能释放：随着全球经济复苏，海外烯烃产能逐步释放，对国内市场形成一定冲击。
• 新建产能投产：国内部分新建烯烃产能陆续投产，进一步增加了市场供应。
• 原料价格上涨：原油和天然气价格上涨，推高了烯烃生产成本，导致部分企业减产或停产。

二、需求端：下游行业复苏，需求或将持续释放

5月，下游行业需求逐步恢复。汽车、家电、建材等行业订单有所增加，对烯烃产品的需求也随之提升。

• 汽车行业：随着疫情防控措施的放松，汽车销量回升，对聚乙烯和聚丙烯的需求增加。
• 家电行业：受消费需求提振，家电行业景气度回暖，对聚乙烯和聚丙烯的需求也随之提升。
• 建材行业：房地产市场回暖，对聚乙烯和聚丙烯等建材用料的需求增加。

三、价格走势：震荡调整，区间波动

5月，烯烃期货价格整体呈现震荡调整的走势，区间波动明显。

• 乙烯期货：5月乙烯期货主力合约05合约最高触及6850元/吨，最低下探至6250元/吨，区间波动幅度约为9.3%。
• 丙烯期货：5月丙烯期货主力合约05合约最高触及7800元/吨，最低下探至7150元/吨，区间波动幅度约为8.3%。

价格走势主要受以下因素影响：

• 供需博弈：供需关系的不断变化对烯烃期货价格产生直接影响。
• 原油价格：原油是烯烃的重要原料，其价格波动会传导至烯烃期货市场。
• 宏观经济：宏观经济形势对下游行业需求产生影响，进而影响烯烃期货价格。

四、后市展望：关注供需变化，谨慎操作

展望6月，烯烃期货市场预计仍将受到以下因素的影响：

• 供需关系：下游需求的持续恢复和海外产能的释放将共同影响烯烃的供需平衡。
• 原油价格：原油价格的走势将影响烯烃生产成本，进而影响烯烃期货价格。
• 宏观经济：宏观经济形势将影响下游行业需求，进而影响烯烃期货价格。

在后市操作中，建议投资者密切关注供需变化，谨慎操作。

• 关注下游行业需求：下游行业订单的增加或减少将对烯烃期货价格产生直接影响。
• 监测原油价格：原油价格的波动会传导至烯烃期货市场，投资者需要密切关注原油价格走势。
• 把握宏观经济形势：宏观经济形势对下游行业需求产生影响，进而影响烯烃期货价格。