十年期国债期货收益率是反映未来十年中国经济预期的一项重要指标。它与股市有着密切的关系，可以帮助投资者了解市场走势和做出投资决策。将通过一张收益率与股市关系图，深入探讨两者之间的关联性。

一、收益率与股市的关系

通常情况下，十年期国债期货收益率与股市呈现反向关系。当收益率上升时，股市往往下跌；当收益率下降时，股市往往上涨。这是因为收益率反映了未来经济预期。收益率上升意味着市场预期未来经济增长放缓，从而导致投资者抛售股票并转向更安全的债券。相反，收益率下降表明市场预期未来经济增长加快，从而吸引投资者进入股市。

二、收益率曲线的形状

收益率曲线是反映不同期限国债收益率的图表。它可以分为三种基本形状：正向、倒挂和扁平。

• 正向收益率曲线：长期收益率高于短期收益率，表明市场预期未来经济增长。这通常利好股市。
• 倒挂收益率曲线：长期收益率低于短期收益率，表明市场预期未来经济增长放缓或衰退。这通常利空股市。
• 扁平收益率曲线：长期收益率与短期收益率相近，表明市场对未来经济增长没有明确预期。这通常会给股市带来不确定性。

三、收益率与股市估值

收益率还与股市估值有关。当收益率上升时，股票的风险溢价（即股票收益率与无风险利率的差值）会下降。这使得股票相对债券更具吸引力，从而导致股市估值下降。相反，当收益率下降时，风险溢价会上升，从而导致股市估值上升。

四、收益率与股市波动性

收益率也与股市波动性有关。当收益率上升时，市场不确定性增加，从而导致股市波动性上升。相反，当收益率下降时，市场不确定性降低，从而导致股市波动性下降。

五、收益率与股市投资策略

了解收益率与股市的关系可以帮助投资者制定投资策略。

• 当收益率上升时：可以考虑减少股票配置，增加债券配置。
• 当收益率下降时：可以考虑增加股票配置，减少债券配置。
• 当收益率曲线正向时：可以偏向于增长型股票。
• 当收益率曲线倒挂时：可以偏向于价值型股票。
• 当收益率曲线扁平时：可以采取谨慎的投资策略，并关注防御性行业。

十年期国债期货收益率与股市有着密切的关系。通过理解收益率与股市的关系，投资者可以更好地了解市场走势，并制定明智的投资决策。收益率与股市关系图是一个有价值的工具，可以帮助投资者导航市场，实现投资目标。