期货合约分为近月合约和远月合约。近月合约是指即将到期的合约，而远月合约是指在未来较长时间内到期的合约。近月期货最后交易日是指该合约停止交易的日期。

一、近月期货最后交易日规定

近月期货最后交易日一般为合约到期日的前 5 个交易日。具体规定如下：

• 一般商品期货：合约到期日的前 5 个交易日
• 金融期货：合约到期日的前 2 个交易日

例如，某玉米期货合约的到期日为 6 月 15 日，那么其最后交易日为 6 月 10 日。

二、近月和远月差价操作

近月和远月期货合约之间的差价称为基差。基差的形成主要是由于现货供求关系、库存变化和市场预期等因素的影响。

操作近月和远月差价主要有两种方式：

1. 正套利操作

正套利操作是指同时买入近月合约和卖出远月合约。当基差扩大时，近月合约价格上涨，远月合约价格下跌，从而获得利润。反之，当基差缩小时，则出现亏损。

2. 反套利操作

反套利操作是指同时卖出近月合约和买入远月合约。当基差缩小时，近月合约价格下跌，远月合约价格上涨，从而获得利润。反之，当基差扩大时，则出现亏损。

三、操作要点

操作近月和远月差价需要考虑以下要点：

• 市场趋势：分析市场趋势，判断基差走势。
• 合约流动性：选择流动性较好的合约，以方便交易。
• 资金管理：根据自身资金情况制定合理的交易计划。
• 止损设置：设置合理的止损点，控制风险。
• 耐心持仓：差价交易往往需要较长时间才能获利，需要耐心持仓。

四、案例分析

假设某小麦期货近月合约（9 月）价格为 1,000 元/吨，远月合约（12 月）价格为 1,010 元/吨。基差为 10 元/吨。

正套利操作：

• 买入 10 手近月合约，总价值 10,000 元。
• 卖出 10 手远月合约，总价值 10,100 元。
• 假设基差扩大至 20 元/吨，则近月合约价格上涨至 1,020 元/吨，远月合约价格下跌至 1,000 元/吨。
• 此时卖出近月合约，获得 200 元利润。
• 同时买入远月合约，损失 100 元。
• 总体获利 100 元。

反套利操作：

• 卖出 10 手近月合约，总价值 10,000 元。
• 买入 10 手远月合约，总价值 10,100 元。
• 假设基差缩小至 5 元/吨，则近月合约价格下跌至 1,005 元/吨，远月合约价格上涨至 1,015 元/吨。
• 此时买入近月合约，获得 50 元利润。
• 同时卖出远月合约，损失 100 元。
• 总体亏损 50 元。