2023年3月17日，我国首个黄金期货合约——上海黄金期货在上海期货交易所正式上市。上市之初，市场热度高涨，但随着时间的推移，黄金期货市场逐渐冷却。上市百日之际，黄金期货呈现出成交量萎缩、持仓量下降等特征。

成交量萎缩

黄金期货上市首日成交量高达100万手，创下历史新高。但此后的成交量持续下降，截至7月5日，日均成交量仅为10万手左右，较上市首日下降了90%。成交量萎缩的原因主要有：

• 市场预期不一致：上市之初，市场普遍看好黄金期货，但随着价格的大幅波动，部分投资者出现亏损，导致市场预期分歧，成交意愿下降。
• 缺乏有效套保需求：黄金期货的主要功能是套期保值，但目前国内黄金产业链仍不成熟，缺乏有效的套保需求。
• 替代品竞争激烈：黄金期货面临来自股票、债券等其他投资产品的竞争，投资者选择更多，成交量分散。

持仓量下降

黄金期货的持仓量也出现明显下降。截至7月5日，黄金期货总持仓量仅为1万手左右，较上市之初的5万手下降了80%。持仓量下降的原因主要有：

• 价格波动加剧：黄金期货上市以来，价格波动较大，投资者对持仓风险产生担忧，不愿长期持有。
• 套保需求不足：缺乏有效的套保需求，导致持仓量无法得到有效支撑。
• 合约设计不合理：黄金期货的合约设计存在一些缺陷，如保证金比例过高，不利于持仓。

影响因素

黄金期货市场变冷受到多种因素的影响：

• 国际金价走势：黄金期货价格与国际金价密切相关，而国际金价近期表现震荡下行，给市场带来不确定性。
• 宏观经济环境：全球经济增长放缓、通胀高企、美联储加息等因素影响全球金融市场，也对黄金期货市场产生影响。
• 监管政策：监管部门对黄金期货市场进行了严格监管，一定程度上抑制了市场投机行为，也影响了成交量。

展望

黄金期货市场变冷是多重因素共同作用的结果，短期内难以扭转。但从长期来看，黄金期货市场仍具有发展潜力。

• 黄金产业链成熟：随着国内黄金产业链的完善，套保需求将逐步增加，支撑黄金期货市场的发展。
• 国际市场联动：黄金期货与国际金价挂钩，随着国际金价的波动，黄金期货市场也将受到影响。
• 监管政策优化：监管部门有望优化监管政策，为黄金期货市场创造更良好的发展环境。

黄金期货市场变冷是阶段性的，随着黄金产业链的成熟、监管政策的优化以及国际市场的影响，未来黄金期货市场仍有望得到健康发展。