金融期货和期权是两种衍生性金融工具，提供投资者对资产或指数在未来某个特定时间的价值进行投机的能力。这两个产品的一个关键区别在于其交割时间，即合约到期的实际日期。

期货

交割时间

期货合约通常在其到期月（也称为合约月）的最后一个交易日结算。在这个日期，交易所规定，买方必须从卖方接收标的资产（或等值现金），而卖方必须向买方交付标的资产（或等值现金）。

强制执行

期货合约是有约束力的，这意味着交易员必须在到期时履行合约条款。如果交易员未能交割标的资产，交易所可能会对他们处以罚款或强行平仓。

期权

到期日

期权合约通常具有指定的到期日，即交易员可以选择（但不必）行权的日期。对于看涨期权，到期日是买方行权购买标的资产的最后一天。对于看跌期权，到期日是买方行权出售标的资产的最后一天。

行权

期权合约提供了行权的选择权，而不是义务。这意味着交易员可以在到期日之前的任何时间选择行权或放弃行权。行权后，交易员将与对冲方进行标的资产或现金的交易。

交割

与期货不同，期权合约允许（但不要求）进行物理交割。绝大多数期权交易在到期前通过平仓进行结算，其中交易员购买或出售相同数量和类型期权的相反合约，来抵消其原始头寸。

期货与期权交割时间的差异

| 特征 | 期货 | 期权 |

|---|---|---|

| 交割强制性 | 强制性 | 可选 |

| 到期日 | 合约月最后一个交易日 | 指定的日期 |

| 标的资产的交割 | 必需 | 选择性 |

| 主要结算方式 | 物理交割 | 平仓 |

现实生活中的例子

为了理解期货和期权交割时间的不同之处，让我们考虑以下两个示例：

• 期货合约：假设一位投资者购买了一份标的资产为原油的 12 月期货合约。到期日在 12 月 29 日。在该日期，该投资者必须从卖方接收原油（或等值现金）。
• 期权合约：假设一位投资者购买了一份行权价为 100 美元的标的资产为股票的看涨期权。到期日是 6 月 15 日。在该日期，该投资者可以选择以下操作之一：
  • 行权并以 100 美元的价格购买股票。
  • 放弃行权并让期权合约到期而一文不值。
  • 在到期日期前平仓期权合约。

金融期货和期权的交割时间是这些产品之间的一个重要区别。期货合约有固定的到期日，要求交易员在该日期进行标的资产的物理交割。另一方面，期权合约提供行权的选择权，允许交易员在到期日之前或在到期日行权。理解这些差异对于有效使用这些衍生工具至关重要。